النصف الأول من 2025: تقلبات الأسواق ترسم ملامح مرحلة جديدة

في ظل التقلبات الجيوسياسية والضبابية الاقتصادية، برز الذهب ملاذاً آمناً للمستثمرين، مسجلاً ارتفاعًا تجاوز 25% خلال النصف الأو بتقلبات حادة قلبت موازين الأصول وأعادت رسم خارطة الأسواق وسط مشهد دولي معقد، تداخلت فيه التوترات السياسية مع قرارات مالية ونقدية أربكت التوقعات.
الدولار الأميركي يسجّل أسوأ أداء نصف سنوي
تعرّض مؤشر الدولار الأميركي لضغوط شديدة خلال النصف الأول من العام، ليسجّل تراجعًا بنسبة 11% منذ بداية يناير، في أسوأ أداء نصف سنوي له منذ عام 1973 حين كان ريتشارد نيكسون رئيسًا للولايات المتحدة. ويُعزى هذا الأداء الضعيف إلى حالة الغموض التي تلف السياسات التجارية والضريبية للرئيس دونالد ترمب، إلى جانب ضغوطه المستمرة على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.

ومع تسعير الأسواق لاحتمالات انتهاج سياسة نقدية أكثر تيسيرًا من “الفيدرالي”، إلى جانب ضعف البيانات الاقتصادية وتصاعد الغموض المالي، يبدو أن الضغوط على الدولار ستستمر في الأشهر المقبلة.
اليورو يستعيد قوته وسط صحوة أوروبية
في المقابل، ارتفع اليورو إلى ما فوق 1.18 دولار، ليبلغ أقوى مستوى له أمام العملة الأميركية منذ أيلول /سبتمبر 2021، مدفوعًا بتوقعات خفض الفائدة الأميركية. كما ساهمت الخطط المالية التوسعية غير المسبوقة التي أعلنتها ألمانيا في تعزيز ثقة المستثمرين بالاقتصاد الأوروبي، وسط إشارات إلى أن القارة العجوز بدأت أخيرًا تتجا الركود، مما جعل اليورو أكثر جاذبية كعملة احتياط.
الذهب يلمع من جديد بأفضل أداء منذ 1979
وفي ظل التقلبات الجيوسياسية والضبابية الاقتصادية، برز الذهب ملاذاً آمناً للمستثمرين، مسجلاً ارتفاعًا تجاوز 25% خلال النصف الأول من العام، في أفضل أداء نصف سنوي له منذ عام 1979. وجاء هذا الصعود مدعومًا بتراجع الدولار وتزايد التوقعات بتيسير نقدي أميركي، ما زاد الطلب على المعدن الأصفر.
النفط يتراجع رغم تلاشي التوترات
أما في أسواق الطاقة، فقد أنهت أسعار النفط النصف الأول من 2025 على انخفاض قارب 9%، متأثرة بتراجع المخاوف الجيوسياسية ومخاوف من زيادة المعروض العالمي، ما ألقى بظلاله على أسعار الخام رغم بعض موجات التفاؤل في بداية العام.
وول ستريت: ارتفاع قياسي بقيادة أسهم التكنولوجيا
على رغم التحديات، شهدت الأسواق الأميركية موجة صعود قوية، إذ دفع التفاؤل المستثمرين إلى ضخ السيولة مجددًا في الأسهم. وسجّل مؤشر “إس آند بي 500” أفضل أداء ربعي له منذ كانون الأول ديسمبر 2023، مرتفعًا بنحو 25% من أدنى مستوياته في نيسان/أبريل، ومتجاوزًا حاجز 6,200 نقطة مع نهاية حزيران/يونيو، مدفوعًا بمكاسب قوية لأسهم التكنولوجيا.
مفترق طرق في النصف الثاني
مع انتهاء النصف الأول من 2025، تقف الأسواق العالمية أمام مفترق طرق جديد. فمزيج التغيرات المرتقبة في أسعار الفائدة، والتوجهات التجارية المرتبطة بواشنطن، بالإضافة إلى ديناميكيات حركة رؤوس الأموال العالمية، تجعل الأشهر المقبلة مرشحة لمزيد من التحولات وربما المفاجآت، في مشهد اقتصادي لا يزال في طور التشكل.